Vaaleissa hyvin menestyneen Maalaisliiton edustaja Urho Kekkonen valittiin eduskunnan puhemieheksi, mutta presidentti Paasikivi antoi hallituksen muodostamistehtävän sosiaalidemokraattien K.-A. Fagerholmille. Hän muodosti lopulta sosiaalidemokraateista vähemmistöhallituksen. Kommunistit syrjäytettiin hallituksesta, minkä jälkeen puolue pysyi oppositiossa pitkään, lähes kaksi vuosikymmentä.
Moskovasta alkoi heti kuulua arvostelua Fagerholmin hallitusta kohtaan, mutta Neuvostoliitto vältti ulkopoliittisesti arassa tilanteessa suoranaisia painostustoimia. Neuvostoliitto pyrki nimittäin rauhoittamaan mielialoja Pohjois-Euroopassa heikentääkseen muodosteilla olevan Pohjois-Atlantin liiton kannatusta ja pitääkseen ainakin Ruotsin sotilasliiton ulkopuolella.
Fagerholm puolestaan toimi läheisessä yhteistyössä pohjoismaisten sosiaalidemokraattien kanssa ja kykeni siten osoittamaan, ettei Suomi ollut ajautumassa Neuvostoliiton satelliitiksi.